ஈஸ்டர் புதிர்: உண்மையை வெளிப்படுத்திய அந்த விகிதம்

• சீரியஸாக மாறிய ஒரு விளையாட்டு
• தரத்தை எடைபோடும் விகிதம் (Ratio)
• இது ஏன் எல்லாவற்றையும் மாற்றுகிறது?
• உண்மையான ஈஸ்டர் பாடம்

சீரியஸாக மாறிய ஒரு விளையாட்டு

கொச்சியில ஒரு அழகான ஈஸ்டர் காலை பொழுது ரொம்ப அமைதியாவும் சந்தோஷமாவும் இருந்தது. போர்ட் கொச்சி (Fort Kochi) பக்கத்துல இருக்குற சர்ச்சுகள் எல்லாம் வெள்ளை நிற லில்லி பூக்களால அலங்கரிக்கப்பட்டிருந்தது. திருப்பலிக்கு அப்புறம் குடும்பங்கள் ஒண்ணா கூட, குழந்தைகள் தோட்டம் முழுக்க ஒளிச்சு வச்சிருக்கற வண்ணமயமான முட்டைகளைத் தேடி ஓடிக்கிட்டு இருந்தாங்க.

அங்க இருக்குற ஒரு வீட்ல, ஈஸ்டர் பண்டிகையை ஒரு ஜாலியான போட்டியா மாத்தியிருந்தாங்க.

நீல், ஒரு இளம் ஸ்டார்ட்-அப் நிறுவனர் (young startup founder), அவரோட தம்பி தங்கைகளுக்கு இந்த ‘எக் ஹன்ட்’ (egg hunt) விளையாட்டை நடத்திக்கிட்டு இருந்தாரு. அவரோட அக்கா கிரேஸ், ஒரு நிதி விரிவுரையாளர் (finance lecturer), இதைச் சிரிச்சுகிட்டே பார்த்துட்டு இருந்தாங்க. அப்புறம் அவங்க மாமா மேத்யூ, பல வருஷம் முதலீட்டு ஆய்வாளரா (investment research) வேலை செஞ்சவரு, அமைதியா காபி குடிச்சுட்டு இருந்தாரு.

ஒவ்வொரு முட்டைக்குள்ளயும் ஒரு சின்ன நோட் இருந்தது. சிலதுல சாக்லேட், சிலதுல ஜாலியான சவால்கள், அப்புறம் ஒரு முட்டையில மட்டும் ஒரு கேள்வி இருந்தது.

நீல் ஒரு தங்க நிற முட்டையை உடைச்சு சத்தமா படிச்சாரு, “யார் சிறந்த முதலீட்டாளர்?”

எல்லாரும் சிரிச்சாங்க.

கிரேஸ் முன்னாடி வந்து கேட்டாங்க, “அது கேள்வியைப் பொறுத்து இருக்கு. என்ன கேள்வி?”

நீல் தொடர்ந்தாரு, “முதலீட்டாளர் A ஒவ்வொரு வருஷமும் 12% வருமானம் எடுக்குறாரு. முதலீட்டாளர் B 18% வருமானம் எடுக்குறாரு, ஆனா அதிக இடர் (risk) எடுக்குறாரு. இதுல யார் சிறந்தவர்?”

நீல் சிரிச்சுகிட்டே சொன்னாரு, “நிச்சயமா B தான்.”

மேத்யூ மாமா மெதுவா நிமிர்ந்து பார்த்தாரு. “அவசரப்படாத நீல்.”

தரத்தை எடைபோடும் விகிதம் (Ratio)

கிரேஸ் சிரிச்சாங்க. “இது ஒரு கிளாசிக் ட்ராப் (trap) கேள்வி.”

மேத்யூ மாமா காபி கப்பை கீழ வச்சாரு. “Sortino Ratio-னு ஒன்னு இருக்கு, அதை வச்சு இதைப் பார்த்தா பதில் இன்னும் தெளிவா புரியும். நிறைய பேருக்கு ‘Sharpe Ratio’ தெரியும், ஆனா ‘Sortino’ ரிஸ்க்கை கொஞ்சம் வித்தியாசமா பார்க்கும்.”

நீல் குழப்பமா கேட்டாரு, “இன்னொரு ரேஷியோவா?”

மேத்யூ மாமா தலையாட்டுனாரு. “ஆமாம். இது மொத்த ஏற்ற இறக்கத்தையும் (total volatility) பார்க்காம, வெறும் கீழ்நோக்கிய இடரை (downside risk) மட்டும் தான் வருமானத்தோட ஒப்பிட்டு அளவிடும்.”

அவரு ஒரு பேப்பர்ல எழுதினாரு. “இதோ இதுக்கான கால்குலேட்டர் லிங்க்: https://www.omnicalculator.com/finance/sortino-ratio”

Sortino Ratio = (Return – Risk Free Rate) ÷ Downside Deviation

நீல் கண்ணை சிமிட்டுனாரு. “அது என்ன கீழ்நோக்கிய விலகல் (Downside deviation)?”

கிரேஸ் எளிமையா விளக்கினாங்க. “இது வெறும் நெகட்டிவ் ஏற்ற இறக்கத்தை மட்டும் தான் அளவிடும். எல்லா ஏத்த இறக்கத்தையும் இல்ல, ஒரு குறிப்பிட்ட வருமானத்துக்கு கீழ போகுற சரிவுகளை மட்டும் தான் இது கணக்குல எடுத்துக்கும்.”

மேத்யூ மாமா சொன்னாரு, “Sharpe Ratio பாசிட்டிவ் மற்றும் நெகட்டிவ் ரெண்டையுமே பார்க்கும். ஆனா Sortino வெறும் நஷ்டம் தரக்கூடிய இடரை மட்டும் தான் கவனிக்கும்.”

இது ஏன் எல்லாவற்றையும் மாற்றுகிறது?

நீல் ஆர்வமா கேட்டாரு, “ஒரு உதாரணத்தோட சொல்லுங்க மாமா.”

கிரேஸ் ரெண்டு கோடு வரைஞ்சாங்க. “முதலீட்டாளர் A சின்ன சின்ன மாற்றங்களோட நிலையான 12% எடுக்குறாரு. முதலீட்டாளர் B 18% எடுக்குறாரு, ஆனா நடுவுல பெரிய சரிவுகள் இருக்கு.”

மேத்யூ மாமா தொடர்ந்தாரு, “சில அளவீடுகள் ஏற்றத்தையும் இறக்கத்தையும் சமமா பார்க்கும். ஆனா Sortino அந்தச் சரிவுகள் எவ்வளவு மோசமா இருக்குன்னு தான் பார்க்கும். ஒருவேளை B-க்கு பெரிய சரிவுகள் இருந்தா, ஃபார்முலாவுல கீழ இருக்குற எண் அதிகமாகி, Sortino Ratio குறைஞ்சிடும்.”

நீல் மெதுவா தலையாட்டுனாரு. “அப்படின்னா இந்த கீழ்நோக்கிய விலகல்ங்கிறது ஒரு டார்கெட்டுக்கு கீழ இருக்குற நெகட்டிவ் ரிட்டர்ன்ஸை வச்சு கணக்கிடப்படுது.”

கிரேஸ் எளிமையா சொன்னாங்க. “நல்ல காலத்தை விட்டுட்டு, கஷ்டமான காலத்தை மட்டும் அளக்குற மாதிரி இது.”

நீல் சிரிச்சாரு. “அப்போ சில நேரங்கள்ல முதலீட்டாளர் A தான் சிறந்தவரா இருப்பாரு.”

“ஆமாம். ஏன்னா குறைவான கீழ்நோக்கிய இடரோடு கிடைக்கிற நிலையான வருமானம் தான் காலப்போக்குல ஒரு ஸ்ட்ராங்கான போர்ட்ஃபோலியோவை உருவாக்கும்.”

உண்மையான ஈஸ்டர் பாடம்

குழந்தைகள் நிறைய முட்டைகளோட சிரிச்சுக்கிட்டே வந்தாங்க. ஆனா நீல் அந்தப் பேப்பரை வச்சுக்கிட்டு அமைதியா இருந்தாரு.

“இது ஏதோ புதுசா இருக்கு. நான் வெற்றியைத் தவறான வழியில அளவிட்டுட்டு இருந்தேன்னு தோணுது.”

மேத்யூ மாமா சிரிச்சாரு. “ஈஸ்டர்ங்கிறது ஒரு மறுபிறப்பு மாதிரி. சில நேரங்கள்ல நம்ம எண்ணங்களை மாத்திக்கிறதும் ஒரு புது ஆரம்பம் தான்.”

கிரேஸ் சொன்னாங்க, “உன்னோட முதலீடுகளை ஆய்வு செய்யும்போது வெறும் வருமானத்தை மட்டும் பார்க்காதே, அதுக்கு பின்னாடி எவ்வளவு ரிஸ்க் இருந்ததுன்னும் பாரு.”

மேத்யூ மாமா சொன்னாரு, “Navia All In One App போன்ற தளங்கள் முதலீட்டாளர்கள் தங்களோட செயல்பாடுகளை ரொம்ப எளிமையா கண்காணிக்க உதவுது.”

நீல் எழுந்து தோட்டத்தைப் பார்த்தாரு. அந்த ஈஸ்டர் விளையாட்டு ஒரு ஜாலியான ஆரம்பமா இருந்தாலும், ஒரு தெளிவான முடிவை அவருக்குக் கொடுத்திருந்தது.

அன்னைல இருந்து அவரு ‘எவ்வளவு சம்பாதிச்சோம்?’னு கேட்குறதை நிறுத்திட்டு, ‘இதைச் சம்பாதிக்க நான் எவ்வளவு ரிஸ்க் எடுத்தேன்?’னு கேட்க ஆரம்பிச்சாரு. அந்த ஒரு கேள்வி அவரோட எல்லா முடிவுகளையும் மாத்திருச்சு.

Do You Find This Interesting?

DISCLAIMER: This story is a fictional illustration created for educational purposes. Investment in securities market are subject to market risks, read all the related documents carefully before investing. The securities quoted are exemplary and are not recommendatory. Brokerage will not exceed the SEBI prescribed limit. Full disclaimer: https://bit.ly/naviadisclaimer